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出口收入存放境外试点365bet体育: 央行对冲和升值压力均缓解

作者:吴王妃 来源:admin 关注: 时间:2019-06-02 14:09

  8月27日,外管局发布《关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知》(下称《通知》),决定自2010年10月1日起,在北京、广东(含深圳)、山东(含青岛)、江苏四个省(市)开展出口收入存放境外政策试点(以下简称试点),试点期限为1年。

  分析人士认为,此举为资本项目开放的试验之举,将减轻央行对冲压力,同时也会减轻人民币升值压力。

  缓解只进不出压力

  外管局称,试点出口收入存放境外是完善现行贸易外汇收支管理的有益探索,一方面可丰富国际收支调节手段,另一方面可便利境内企业资金运作。对于跨境贸易收支较为频繁的企业,有助于减少其外汇资金跨境划转费用及汇兑成本。对于参与国际市场程度较高、集团化管理能力强的企业,可促进其提高资金使用效率,降低境外融资成本,进一步增强国际竞争力。

  渣打银行经济师李炜对《每日经济新闻》记者表示,试点政策可以减轻外汇储备的管理压力,正如外管局所说,“丰富国际收支调节手段”。

  兴业银行(25.63,0.12,0.47%)资金运营中心蒋舒博士表示,试点政策是放松外汇管制的试验田。按规定,企业可以将20%的外汇留在手中,但这部分外汇基本上是留存在国内的银行市场中。他认为,“放松资本项目管制,不仅指放宽外资流入的渠道,也包括国内资本流出。现在让企业将更多外汇放到海外,365体育投注提款,就是允许企业通过外资银行进行一些投资、理财。”

  由于出口顺差迅速扩大,央行每年要发行大量的基础货币进行对冲,资产负债表承压很大。东莞证券宏观分析师王松华表示,试点政策可能是为了减轻央行的对冲压力,皇冠新2体育,减少流到国内的美元资产。如果贸易顺差继续扩大,央行的对冲压力也会持续增加。而央行对冲的主要手段是发行货币,而这会加剧国内的通胀形势。近来政府一直注重扩大进口量,实际上也是为了抵消一部分顺差。

  减轻人民币升值压力

  尽管目前试点的范围和时间都还有严格限制,但业内人士已经看到了其美好的远景。

  蒋舒认为,《通知》出台与我国汇率市场化、汇率形成机制与国际接轨有很大联系。长期来看,如果资本项目下的管制一直存在,要实现人民币汇率以市场为基础的浮动是很困难的。因为贸易对汇率的影响是很滞后和不灵敏的,没有资本的流动,人民币汇率想浮动起来是很难的。

  李炜认为,这可能是政府通过多种渠道减轻人民币升值压力。人民币升值的主要影响因素在于:美元流入国内结算成人民币的渠道很顺畅,但是流出的渠道却很阻塞。

  他认为,虽然《通知》中没有明确是允许企业在境外存人民币还是美元,但是可以推测的是,国外银行人民币投资渠道狭窄,因此主要还是针对美元。鼓励更多的企业持有美金,并到国外市场进行投资。这样可以将国内的美元转移到海外。

  “央行最近的一系列动作,目的是人民币国际化,同时也是不希望人民币持续的升值。人民币升值的压力来自两个方面,一个是贸易顺差,一个是对外投资渠道不顺畅。如果放开企业持有美金,形成新的对外投资渠道,将有利于缓解这种压力。”李炜表示。

  此外,谈及对国内银行的影响,蒋舒表示,如果试点开展顺利,对外汇资产较多的银行是有影响的。对这类银行的吸储、外币经营业务会有不利影响,即此类业务可能会被更具竞争力的外资银行所分流。

  实际上,1年的期限对任何企业来说,仅足够做一些手续性的工作。李炜认为,首先,1年的存款利率很低。另外,如果企业将存到境外的资金用来投资,不论是固定资产投资还是资本市场的投资,1年的期限都太短了。他认为,“这很可能是由于国内企业多缺乏海外投资经验,政府为了防范风险,出于安全的考虑来限制企业的投资时间和品种。”

  蒋舒也表示,4个试点地区和1年的期限,可能是为了企业的资金安全考虑,是一种谨慎的尝试。一方面要看企业是否有真正的需求,另一方面,也是出于稳步推进、避免风险的考虑。

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